The next tranche of international support for the beleaguered Greek economy is due, with Friday being the deadline for banks and other private sector holders of Greek sovereign debt to participate in the bail-out plan by agreeing to exchange or roll over their bond-holdings for up to 10 years. Without this private sector support, the €8bn of aid from the IMF and European Union will be blocked.

But investor and government concerns are mounting on whether the country can meet the conditions set to qualify for the loans, resulting in Greek one year bond yields rising to a record 82.1 per cent this week.Пришло время для следующего транша международной (финансовой) поддержки оказавшейся в тяжелом состоянии греческой экономики, и в пятницу наступает крайний срок, к которому банки и другие держатели суверенного долга в частном секторе должны решить, хотят ли они принять участие в плане финансового спасения. Для этого им необходимо согласиться владеть принадлежащими им облигациями еще до 10 лет. Без такой поддержки со стороны частного сектора пакет финансовой помощи в объеме €8 миллиардов, предоставляемый МВФ и Европейским Союзом, будет заблокирован.

Однако инвесторы и правительства все больше и больше сомневаются в способности Греции выполнить необходимые для получения кредита условия. Как результат, доходность по годичным греческим облигациям выросла за текущую неделю на 82,1 процента, поставив тем самым рекорд роста. (more…)

A number of well known and respected economists, central bankers and commentators are starting to call for a complete re-think of Western economic and financial policy. The US and the Eurozone have chronic deficits and tiny interest rates, yet despite such stimulative fiscal and monetary policies, both areas are facing the very real possibility of a double dip recession.

A recent paper by Andrew Haldane, Executive Director of the Bank of England’s Financial Stability division puts it down to psychology. He says, ‘Memories of financial disaster are now fresh, as after the Great Depression, causing an over-estimation of the probability of a repeat disaster. In these situations, psychological scarring is likely to result in risk appetite and risk-taking being lower than reality might suggest. Risk will be over-priced. Today, the very disaster myopia that caused the crisis may be retarding the recovery.’Ряд известных и уважаемых экономистов, председателей центральных банков, аналитиков начали призывать к полному переосмыслению экономической и финансовой политики Запада. В США и Еврозоне сложились хронические бюджетные дефициты и действуют микроскопические процентные ставки; при этом, несмотря на такую стимулирующую денежно-кредитную и налогово-бюджетную политику, оба региона оказались перед реальной перспективой второй волны экономического спада.

В своем недавнем докладе Эндрю Халдейн, исполнительный директор Управления финансовой стабильности Банка Англии, находит этому объяснение в психологических причинах: “Сегодня свежа память о финансовой катастрофе, как это было после Великой депрессии, и это приводит к переоценке вероятности повторной катастрофы. В таких ситуациях психологические травмы с вероятностью ведут к потере готовности к риску и к тому, что люди идут на риск в меньшей степени, чем это было бы оправдано реальным положением дел. Цена риска завышается. Сегодня та же самая катастрофическая близорукость, которая вызвала кризис, возможно, замедляет восстановление экономики”. (more…)